維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的一件戰(zhàn)略性、根本性的大事。
日前，習(xí)近平總書記在主持中央政治局第四十次集體學(xué)習(xí)時(shí)，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局出發(fā)，深刻闡明金融的重要地位和作用，提出了新形勢(shì)下維護(hù)金融安全的六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，為做好金融工作、維護(hù)金融安全提供了行動(dòng)指南。
六項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一提到，要采取措施處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，著力控制增量，積極處置存量，打擊逃廢債行為，控制好杠桿率，加大對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為打擊力度，重點(diǎn)針對(duì)金融市場(chǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融開展全面摸排和查處。
事實(shí)上，伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷展開，金融行業(yè)降杠桿與化風(fēng)險(xiǎn)的腳步就不曾停下。業(yè)內(nèi)專家表示，為更好落實(shí)中央精神，下一步，債轉(zhuǎn)股、地方債置換、不良ABS、地方AMC擴(kuò)容等化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的舉措還將不斷推進(jìn)，同時(shí)，也必須堅(jiān)持全面深化改革，用市場(chǎng)化、法治化手段，穩(wěn)妥解決體制、機(jī)制和規(guī)制性問題，從根本上破除風(fēng)險(xiǎn)滋生和積聚的根源。
“強(qiáng)監(jiān)管”嚴(yán)防“脫實(shí)向虛”
當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、社會(huì)轉(zhuǎn)型正處于“爬坡過坎”的重要階段。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵時(shí)期，多年來積累的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)和矛盾逐漸暴露出來并有所積聚。業(yè)內(nèi)專家表示，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)中的許多問題和矛盾轉(zhuǎn)移到金融領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了自?shī)首詷贰?ldquo;脫實(shí)向虛”的勢(shì)頭，金融風(fēng)險(xiǎn)呈集聚態(tài)勢(shì)。
“出現(xiàn)了杠桿率高企反映經(jīng)濟(jì)金融總體風(fēng)險(xiǎn)加大，信用風(fēng)險(xiǎn)積聚考驗(yàn)金融體系風(fēng)險(xiǎn)防控能力，風(fēng)險(xiǎn)跨界傳染加劇表明金融風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性水平提高，‘金融三亂’和非法集資卷土重來擾亂金融秩序的跡象。”中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠認(rèn)為。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從公共部門、金融部門、企業(yè)部門和家戶部門四個(gè)維度，可以解讀出當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)中蘊(yùn)藏的存量風(fēng)險(xiǎn)。
《2016中國(guó)與全球金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展報(bào)告》指出，公共部門方面，政府債務(wù)存量規(guī)模大，地方政府債務(wù)層次結(jié)構(gòu)不合理，縣、市兩級(jí)政府負(fù)債總量遠(yuǎn)高于省、鄉(xiāng)兩級(jí)政府；金融部門方面，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總體資產(chǎn)負(fù)債率下降，但部分地區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)突出，經(jīng)營(yíng)環(huán)境更為復(fù)雜，而非銀行金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，潛在風(fēng)險(xiǎn)上升；企業(yè)部門方面，在經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大背景下，經(jīng)營(yíng)效率逐漸下降，企業(yè)還款能力和還款意愿降低，企業(yè)部門違約風(fēng)險(xiǎn)開始暴露；家戶部門方面，貸款增長(zhǎng)率持續(xù)增加，存款增長(zhǎng)率緩慢下降，抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降。
只有對(duì)存在的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)胸中有數(shù)，方能采取有效措施進(jìn)行處置，防患于未然。
去年以來，“一行三會(huì)”從控規(guī)模、堵通道、控風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，對(duì)包括銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等子行業(yè)在內(nèi)的傳統(tǒng)金融領(lǐng)域和以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)重拳出擊，對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為加大打擊力度，嚴(yán)防資金“脫實(shí)向虛”。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，2017年，“強(qiáng)監(jiān)管”的基調(diào)還將延續(xù)，不斷強(qiáng)化金融業(yè)的安全能力建設(shè)，提高金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、可持續(xù)發(fā)展能力，將是監(jiān)管著力的主要方向。
重點(diǎn)關(guān)注交叉業(yè)務(wù)
郵政儲(chǔ)蓄銀行金融市場(chǎng)部總經(jīng)理黨均章認(rèn)為，杠桿水平與杠桿結(jié)構(gòu)是當(dāng)前各類金融風(fēng)險(xiǎn)問題的核心。
“杠桿在金融上是指以較小的自有資金通過負(fù)債控制較大的資產(chǎn)規(guī)模，杠桿的本質(zhì)就是債務(wù)。高杠桿是金融高風(fēng)險(xiǎn)的源頭。”黨均章表示。
我國(guó)杠桿率主要集中在非金融企業(yè)部門。尤其是2008年以來，隨著信貸規(guī)模的擴(kuò)張，非金融部門杠桿率出現(xiàn)了較大幅度的提升，由2008年的98.6%迅速上升至2015年的170.8%。而金融異化又使得杠桿在空間上延伸與拓展，使在正規(guī)金融業(yè)務(wù)受限的融資需求得以轉(zhuǎn)移和釋放，從而可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
如資產(chǎn)管理行業(yè)，由于部分資管機(jī)構(gòu)采取激進(jìn)的發(fā)展策略，加杠桿成為迅速做大規(guī)模、博取高收益的主要手段，各類型產(chǎn)品間相互嵌套、層層加杠桿、逐級(jí)收取費(fèi)用，導(dǎo)致大資管行業(yè)總體杠桿水平過高。
“資產(chǎn)管理行業(yè)和理財(cái)產(chǎn)品橫跨銀行、證券、信托、債券等多個(gè)領(lǐng)域，而同業(yè)業(yè)務(wù)串聯(lián)起不同領(lǐng)域、不同類型的金融機(jī)構(gòu)。目前，在這些領(lǐng)域里還存在底數(shù)不清、風(fēng)險(xiǎn)不明的情況，需要重點(diǎn)排查，盡快實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，金融降杠桿，下一步要重點(diǎn)加大對(duì)同業(yè)、投資、理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，敦促有關(guān)機(jī)構(gòu)提高風(fēng)險(xiǎn)信息披露標(biāo)準(zhǔn)和金融產(chǎn)品信息披露水平，切實(shí)防止監(jiān)管套利。
隨著銀行與證券、保險(xiǎn)、基金等機(jī)構(gòu)合作的深化，跨行業(yè)、跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)的資金流動(dòng)成為常態(tài)，資金流向更為隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)傳染性更大。業(yè)內(nèi)專家表示，金融創(chuàng)新產(chǎn)生大量跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的金融產(chǎn)品，極易滋生新的風(fēng)險(xiǎn)。
交叉業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，已經(jīng)進(jìn)入監(jiān)管視野。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛日前表示，要把防范跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的交叉性金融風(fēng)險(xiǎn)作為維護(hù)金融穩(wěn)定的重點(diǎn)領(lǐng)域，著力豐富和完善維護(hù)金融穩(wěn)定的工具箱。
可以預(yù)見，各類跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)、交叉型金融業(yè)務(wù)將是下一步需要重點(diǎn)規(guī)范的監(jiān)管對(duì)象。
監(jiān)管合力控風(fēng)險(xiǎn)
“鑒于當(dāng)前我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)高壓高發(fā)、金融風(fēng)險(xiǎn)演化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性加大的嚴(yán)峻形勢(shì)，當(dāng)前金融改革應(yīng)以金融監(jiān)管體制改革為重心。”徐忠表示。
“2015年以來，資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)、P2P等問題頻發(fā)，集中暴露了金融監(jiān)管的滯后。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)格局基本形成的今天，金融分業(yè)監(jiān)管帶來的監(jiān)管重疊、監(jiān)管掣肘、監(jiān)管真空、監(jiān)管失靈等問題越來越多。”中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院院長(zhǎng)遲福林認(rèn)為。
“應(yīng)適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)，綜合考慮多方面的現(xiàn)實(shí)需求，建立綜合性金融監(jiān)管體制框架，實(shí)現(xiàn)由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管的轉(zhuǎn)型。”遲福林建議。
業(yè)內(nèi)專家表示，加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，新一輪金融監(jiān)管體制改革正在路上。
